Основные тенденции рынка ЦФА в 2025 году
Объем выпусков ЦФА с большой вероятностью преодолеет отметку в 1 трлн рублей в 2025 году, а в следующем году может приблизиться к 1,5 трлн рублей. Для обычного человека эта цифра означает, что механизм токенизации активов прошел первоначальную обкатку и теперь наращивает масштабы.
Интересно, что структура инвесторов претерпела изменения: если раньше основными покупателями были квалифицированные инвесторы, то теперь более половины всех выпусков за II квартал 2025 года приобрели юридические лица-неквалифицированные инвесторы. Это говорит о растущем доверии к инструменту со стороны более широкого круга компаний.
Вызовы и риски: первые дефолты и проблемы ликвидности
2025 год стал периодом проверки на прочность. На рынке случились первые дефолты, когда семь эмитентов не выполнили свои обязательства по восьми выпускам ЦФА. Хотя их доля в общем объеме рынка невелика (менее 0,1%), эти случаи обнажили ключевую проблему — **недостаточную прозрачность многих эмитентов, не имеющих публичных кредитных рейтингов и не раскрывающих свою отчетность**. Для частного инвестора это прямой сигнал о необходимости более тщательного анализа перед вложением средств.
Еще одной проблемой остается низкая ликвидность и замкнутость платформ. ЦФА, выпущенные на одной платформе, зачастую нельзя продать на другой. Решение этой проблемы тестирует Мосбиржа, предлагая платформу для обмена токенами разных операторов информационных систем (ОИС). Как заявил председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков, в парламент будет внесен законопроект для обеспечения взаимосвязи информационных систем, чтобы «цифровые финансовые активы из одной системы могли перекачиваться в другую систему».
Перспективы развития: что ждет рынок ЦФА дальше?
Будущее рынка видится в расширении инструментария и доступа. В ноябре 2025 года Госдума приняла в первом чтении законопроект о долговых ЦФА, который устраняет налоговые дисбалансы между цифровыми активами и традиционными облигациями. Это важный шаг, так как ранее бизнес не мог учитывать расходы на выпуск ЦФА при расчете налога на прибыль, что сдерживало развитие.
Ключевой точкой роста может стать открытие доступа к рынку ЦФА для брокеров и широкого круга частных инвесторов.
Председатель Наблюдательного Совета Московской биржи Сергей Швецов задается резонным вопросом: «почему брокерская лицензия не может приравниваться к лицензии оператора обмена, почему канал дистрибуции через брокеров нельзя использовать для доступа клиентов к цифровым продуктам?». Реализация этого подхода могла бы дать рынку мощный импульс.
Частые вопросы (FAQ) о рынке ЦФА
Каков текущий объем рынка ЦФА в России?
По последним данным, общий объем выпусков ЦФА на российском рынке превысил 1,1 трлн рублей. Всего за девять месяцев 2025 года было выпущено ЦФА на около 0,8 трлн рублей, и с учетом традиционно активного IV квартала итоговая цифра за год будет еще выше.
Кто является лидером на рынке операторов ЦФА?
Лидером рынка среди операторов информационных систем второй год подряд остается «Альфа-Банк», доля выпусков которого за девять месяцев 2025 года составила около 45%. Это объясняется активным использованием банками рынка ЦФА для привлечения краткосрочной ликвидности.
С какими рисками столкнулся рынок в 2025 году?
Главным негативным событием стали первые дефолты, а также сохраняющиеся проблемы с ликвидностью на вторичном рынке и короткие сроки выпусков (более половины выпусков имеют срочность менее одного месяца).
Каковы прогнозы по росту рынка?
Ожидается, что в ближайшей перспективе рынок может достичь 10 трлн рублей. Росту будут способствовать новые законодательные инициативы, такие как взаимосвязь информационных систем и выравнивание налоговых условий.
Российский рынок ЦФА стоит на пороге зрелости
Пройдя этап бурного роста и столкнувшись с первыми серьезными вызовами, он теперь движется в сторону большей прозрачности, ликвидности и интеграции в общую финансовую систему. **Успех дальнейшего развития рынка цифровых финансовых активов теперь зависит от слаженной работы законодателей, регулятора и участников рынка по созданию понятных и безопасных правил игры. (Алиса Добрякова, dopross.ru)
Пожалуйста, поблагодарите автора статьи - нажмите на любой рекламный блок на сайте.
РЕКЛАМА НА САЙТЕ DOPROSS.RU
Dopross.ru в Telegram
Dopross.ru в Дзен
Dopross.ru в YouTube
Теги: Деньги,Финансы 27.11.2025
Другие материалы по теме «Для дела»
Таксопарки назвали самые выносливые автомобили для работы в России
Российские таксопарки составили рейтинг автомобилей, способных выдерживать экстремальные нагрузки при работе в такси. Безусловными лидерами по надежности признаны Kia Rio и Hyundai Solaris. Как сообщает журнал «За рулем» со ссылкой на мнения перевозчиков, эти модели могут проходить до полумиллиона километров без капитального ремонта, а отдельные экземпляры достигают и миллиона. Секрет их живучести — в простых и тяговитых моторах, элементарной подвеске и классическом гидроавтомате. Запчасти доступны и стоят вменяемо, что делает ремонт экономически оправданным.
Валютный счет для бизнеса: как открыть и использовать
Когда компания начинает платить зарубежным поставщикам или получать выручку в иностранной валюте, обычного расчетного счета может быть недостаточно. При выборе банка предприниматели сравнивают валютные счета по комиссиям, срокам проверки документов, доступным валютам и удобству обмена.
Цифровой рубль против криптовалюты: чем они на самом деле отличаются
Цифровой рубль — третья форма российской национальной валюты. Она существует наряду с наличной и безналичной, не отменяя и не заменяя их. Криптовалюта и цифровой рубль — принципиально разные инструменты. Они решают разные задачи, и прямой конкуренции между ними нет. Ни один цифровой актив сегодня не может использоваться как средство платежа.
Новый хозяин воздушных ворот: Шереметьево покупает Домодедово за полцены
29 января 2026 года на российском авиарынке произошло событие, которое историки транспорта, возможно, будут называть «великим переделом». После долгой и запутанной эпопеи с национализацией один из крупнейших аэропортов страны, Домодедово, обрел нового собственника. Им стала не иностранная компания и не частный инвестор, а главный конкурент — «Международный аэропорт Шереметьево».
Новый тренд «No Buy»: угроза экономике или позитивный сдвиг для будущего?
Тренд «No Buy» («без покупок») — это осознанный отказ от покупки необязательных товаров, который набирает обороты в 2025-2026 гг. как реакция на экономическую неопределенность и экологические проблемы. Согласно опросам, 83% потребителей готовы ограничить необязательные расходы при ухудшении финансовой ситуации, а 31% россиян уже стараются избегать лишних покупок.
